（603308.SH）是专业零部件出产领域的抢先企业，首要出产泵及阀门零件、天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械职业，且在医疗设备、自动控制、国防军工等其他职业也有广泛应用。公司2009~2012 年营收CAGR 为35.8%，净利润CAGR 为41.5%。

  杰出牢靠的铸造工艺及产业链一体化是公司的中心竞争力：公司是国内极少数一起具有五种铸造工艺（砂型铸造、硅溶胶精铸、消失模精铸、复合精铸以及水玻璃精铸），且一起具有氩氧脱碳精粹（AOD）、真空氧脱碳精粹（VOD）和真空熔炼炉等钢液精粹设备的企业之一。公司产业链掩盖完善，从资料熔炼、铸造到精加工、模块化制作，一体化优势杰出，满意多种定制需求。

  定位高端，跻身世界机械巨子长时间战略协作伙伴：公司定位高端定制铸件，质量定心牢靠，全球泵阀职业的前6 家企业都已经是其客户，产品外销份额挨近70%；公司更是与艾默生、斯伦贝谢、西门子、GE、卡特彼勒等世界机械巨子树立长时间战略协作，客户实力充足雄厚，是其未来稳定增加的保证。

  精选下业，开展空间宽广：公司产品下流需求中，40%与石油天然气等动力设备相关、30%为医药设备、自动化等战略新式职业、20%为工程与矿山机械、10%为清洁高效动力设备（核电、超超临界火电机组等）。咱们估计，铸件职业全体未来有望完成10%以上的稳定增加，而公司更有望经过布局优质职业、扩展市场占有率、进步高端产品比重完成更高增加。

  公司本次拟发行A 股新股不超越8,001 万股，占发行后总股本的20.0%：征集资金拟用于严重技能装备要害零部件制作项目、高温合金和高性能零部件热处理工艺技能改造项目和技能中心建设项目，项目出资额算计5.79 亿元；募投项目达产将提高公司精加工才能、缓解产能瓶颈，并为公司产品部件化奠定根底。

  咱们估计公司2013/14/15 年归属母公司净利润分别为1.6 亿，2.0亿和2.5 亿元人民币，同比增速分别为-8.0%，25.9%和23.7%，以发行后总股本4 亿股预算，对应全方面摊薄每股盈余分别为0.40 元、0.51 元和0.63 元。公司合理估值区间对应2014 年P/E 为16~20x.

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